Calcula el Riesgo Financiero con Excel

En el mundo de las finanzas y la inversión, no solo es importante saber cuánto se puede ganar, sino también qué nivel de riesgo se asume. Una de las herramientas estadísticas más eficaces para medir esta relación es el Coeficiente de Variación (CV). Esta fórmula, aunque no existe como una función nativa en Excel, se construye fácilmente combinando dos funciones fundamentales: DESVEST y PROMEDIO. El resultado nos ofrece una medida de la dispersión relativa de un conjunto de datos, permitiéndonos comparar la volatilidad de diferentes inversiones de manera estandarizada.

El Coeficiente de Variación expresa la desviación estándar como un porcentaje de la media. En términos financieros, nos dice cuánto riesgo (volatilidad) se asume por cada unidad de rendimiento esperado. Un CV más bajo indica una menor volatilidad en relación con el rendimiento promedio, lo que generalmente se traduce en una inversión más estable o menos arriesgada.

Sintaxis

=DESVEST(rango)/PROMEDIO(rango)

Esta fórmula se compone de dos funciones divididas entre sí. A continuación, se detalla cada parte:

• DESVEST(rango)Calcula la desviación estándar de una muestra de datos. La desviación estándar es una medida de cuánto se dispersan los valores individuales con respecto a la media del conjunto. En finanzas, representa la volatilidad o el riesgo de un activo.
• PROMEDIO(rango)Calcula la media aritmética de un conjunto de datos. En el contexto financiero, esto suele representar el rendimiento esperado o el retorno promedio de una inversión.
• /El operador de división. Divide la volatilidad (desviación estándar) por el rendimiento esperado (media) para obtener el riesgo relativo.

El rango se refiere al conjunto de celdas que contienen los datos numéricos que se desean analizar, como por ejemplo, los rendimientos históricos mensuales de una acción.

Ejemplos

Ejemplo 1: Calcular el riesgo de una sola inversión

Supongamos que tenemos los siguientes rendimientos mensuales de un fondo de inversión durante el último año. Queremos calcular su Coeficiente de Variación para entender su riesgo relativo.

=DESVEST(B2:B8)/PROMEDIO(B2:B8) -> Resultado esperado: 1.085

El resultado, 1.085 (o 108.5%), indica que por cada unidad de rendimiento promedio, hay 1.085 unidades de riesgo (volatilidad). Este valor por sí solo es una referencia, pero su verdadero poder se revela al comparar múltiples activos.

Ejemplo 2: Comparar el riesgo entre dos activos diferentes

Ahora, comparemos dos activos: «Acciones Tech» (alta volatilidad, alto rendimiento) y «Bonos del Estado» (baja volatilidad, bajo rendimiento). ¿Cuál es relativamente más arriesgado?

Calculamos el Coeficiente de Variación para cada activo:

' Para Acciones Tech
=DESVEST(B2:B6)/PROMEDIO(B2:B6) -> Resultado esperado: 1.48

' Para Bonos del Estado
=DESVEST(C2:C6)/PROMEDIO(C2:C6) -> Resultado esperado: 0.08

A pesar de que las «Acciones Tech» ofrecen un rendimiento promedio mucho mayor (5.6% vs 1.54%), su Coeficiente de Variación (1.48) es significativamente más alto que el de los «Bonos del Estado» (0.08). Esto demuestra que las acciones conllevan un riesgo mucho mayor por cada punto de rendimiento esperado, haciendo de los bonos la opción más conservadora y estable.

Aplicaciones Prácticas

• 1Selección de Carteras de Inversión: Permite a los analistas y a los inversores comparar la relación riesgo/rendimiento de diferentes acciones, fondos o bonos para construir una cartera diversificada y alineada con su perfil de riesgo.
• 2Análisis de Proyectos: En la evaluación de proyectos de inversión, se puede utilizar para comparar la volatilidad de los flujos de caja esperados de diferentes proyectos. Un proyecto con un CV más bajo podría ser preferible, ya que sus ingresos son más predecibles.
• 3Previsión de Ventas: Una empresa puede analizar la volatilidad histórica de sus ventas. Un CV alto podría indicar un mercado inestable o una demanda impredecible, lo que requeriría estrategias de gestión de inventario más flexibles.

Observaciones

Muestra vs. Población: La función DESVEST calcula la desviación estándar de una muestra. En finanzas, casi siempre se trabaja con datos históricos, que son una muestra del comportamiento total posible de un activo. Por lo tanto, su uso es generalmente el correcto. Si se trabajara con el conjunto completo de datos (la población total), se debería usar DESVESTP.

Funciones Modernas: Desde Excel 2010, existen versiones más modernas y específicas de estas funciones. Se recomienda usar DESVEST.M en lugar de DESVEST para mayor claridad, aunque el cálculo es idéntico.

Interpretación: El Coeficiente de Variación es una medida adimensional (no tiene unidades, como porcentaje o euros), lo que facilita la comparación entre conjuntos de datos con diferentes escalas o unidades.

Limitación importante: El CV pierde fiabilidad cuando la media (PROMEDIO) es cercana a cero, ya que puede generar valores extremadamente altos o negativos que no son fáciles de interpretar. Solo es útil para datos con una media positiva y significativa.

Errores comunes

• #¡DIV/0!Ocurre si el PROMEDIO del rango es igual a cero, ya que no es posible dividir por cero.
• #NUM!Aparece si la función DESVEST no puede calcular la desviación estándar, lo cual sucede si el rango contiene menos de dos valores numéricos.
• #¡VALOR!Se produce si el rango contiene valores de error explícitos o texto que no puede ser convertido a números. Tanto DESVEST como PROMEDIO ignoran las celdas con texto, pero no los errores.

Alternativas

• =DESVEST.M(rango)/PROMEDIO(rango)

  Es la fórmula recomendada en versiones modernas de Excel para calcular el CV basado en una muestra. Su comportamiento es idéntico a la versión con DESVEST, pero su nombre es más explícito.

• =DESVEST.P(rango)/PROMEDIO(rango)

  A utilizar en el caso poco común de que los datos del rango representen la población total y no solo una muestra.